Presupuesto 2027 bajo la lupa: inflación, dólar y una brecha que preocupa

El economista Mariano Gorodisch, especialista en finanzas y mercado, cuestionó en diálogo con Desconfiados las proyecciones oficiales de inflación y tipo de cambio incluidas en el Presupuesto 2027, y advirtió que el dólar se encuentra "atrasado" frente a la suba de precios.

El proyecto de ley contempla un crecimiento del 3% para 2026 y del 4% para 2027, además de una inflación interanual cercana al 29% para diciembre de 2026. Consultado sobre esos números, Gorodisch señaló que las metas de inflación que fijan los gobiernos en sus presupuestos "no son el número real que ellos creen que va a pasar", ya que si se consignara la cifra esperada, "por las negociaciones paritarias que se establezcan sería mucho más arriba".

 
El economista recordó que el año pasado el Gobierno había proyectado una inflación del 10% y remarcó que ese número ya fue ampliamente superado en lo que va de 2026. Según explicó, el relevamiento de expectativas de mercado que consulta a bancos y consultoras prevé que la inflación cierre el año en torno al 30%, dado que no se espera ningún mes con un registro que comience "con cero adelante": la proyección ronda entre 1,5% y 1,7% mensual, con diciembre y marzo como meses estacionalmente altos, a lo que se suma el inicio del calendario electoral provincial -con Catamarca y Tucumán entre los primeros distritos en votar- como un factor de mayor volatilidad.

Sobre el poder adquisitivo, Gorodisch apuntó que el Presupuesto prevé que los salarios "le van a ganar a la inflación" el año próximo, con una recomposición de cuatro puntos por encima del índice de precios para los trabajadores en relación de dependencia registrada. El economista interpretó esa señal como un giro hacia un "plan platita" de cara a las elecciones: "Una cosa es lo que dice el Gobierno y otra cosa es lo que hace", planteó, en referencia a los 6 millones de deudores morosos del sistema financiero. Recordó que, mientras el presidente Javier Milei sostiene que se trata de "un problema entre privados", el Banco Nación fue la primera entidad en refinanciar deudas a 10 años de plazo y por montos de hasta 100 millones de pesos, un esquema que -advirtió- los bancos privados suelen terminar replicando para no perder mercado.

En el plano cambiario, el proyecto de Presupuesto proyecta un tipo de cambio nominal de $1.600 para diciembre de 2026 y de $1.847,60 para diciembre de 2027. Gorodisch cuestionó esa trayectoria: "El dólar subió 3% contra una inflación del 21%, entonces tenés una inflación en dólares en la Argentina muy importante. Ese es el gran problema que estás teniendo hoy: un dólar atrasado frente a la inflación", afirmó.

El economista remarcó que, pese al anuncio presidencial sobre el levantamiento del cepo, las restricciones cambiarias continúan vigentes para las empresas: "Cualquier empresa pyme no puede comprar dólares", sostuvo, y detalló que también persisten limitaciones cruzadas entre el dólar oficial y el financiero: quien accede al primero no puede operar en el segundo durante 90 días, y viceversa. A esto se suma la intervención estatal a través de dólar futuro y dólar linker, bonos atados a la divisa que el Gobierno utiliza -incluso con reservas del Tesoro- para contener la volatilidad cambiaria y evitar su traslado a precios.

Pese a ese contexto, Gorodisch citó datos de julio que muestran que 1,7 millones de personas compraron dólares a través del home banking, por un total de 3.000 millones de dólares, lo que refleja compras récord mes a mes por parte de pequeños ahorristas. Sin embargo, aclaró que quienes optaron por dolarizarse en lo que va del año "perdieron" frente a la inflación: con una suba de precios del 21% y un dólar que avanzó apenas 3%, el plazo fijo "le ganó" a la divisa como resguardo de valor, aunque advirtió que "rendimientos pasados no implican rendimientos futuros".

Finalmente, el economista vinculó el escenario financiero local con la coyuntura internacional. Señaló que de cara a las elecciones legislativas de medio término en Estados Unidos, previstas para el 3 de noviembre, un eventual traspié del oficialismo de Donald Trump en el Congreso -con la posible pérdida de una de las cámaras- "no va a ser la mejor noticia para la economía argentina", en un contexto en el que, remarcó, "la Argentina hoy depende mucho de Estados Unidos".